2024年全国实践新开工改造乡镇老旧小区5.8万个，超额完成方案方针，方针窗口期接近。

  2.保证性住宅扩容，安稳中长期需求，保证房建造对水泥、涂料、防水材料等品类的需求占比有望从当时的15%提升至25%以上。

  3.因为当当地针“组合拳”激活区域商场，建材企业优化区域布局，下降途径危险。

  4.一起，欧美降息通道翻开，国内地产方针宽松预期升温，职业基本面与估值修正途径逐渐清楚。

  5.虽然近期水泥、玻璃价格环比微降，但同比仍别离增加11.4%和1.1%，显现职业耐性。

  2025年开年，修建材料职业在方针密布催化与商场修正预期两层驱动下迎来要害窗口。住建部多个方面数据显现，2024年全国实践新开工改造乡镇老旧小区5.8万个，超额完成方案方针；一起，广东、杭州、江苏等十余省市相继落地住宅保证、公积金调整及修建节能新规，进一步强化存量改造与增量需求。叠加欧美降息通道翻开、国内地产方针宽松预期升温，职业基本面与估值修正途径逐渐清楚。

  2024年全国老旧小区改造实践开工量达5.8万个，较方案方针超出7.4%。这一效果背面是中心与当地的协同发力：广州清晰对运用15年以上的老旧电梯更新供给15万元/台定额补助；杭州提出加速拟定“好房子”方针支撑清单；山西则从3月1日起施行公共修建节能新规范。这些方针不只直接拉动水泥、玻璃、管材等根底建材需求，还为修建节约能源改造、电梯更新等详尽区分范畴发明增量空间。

  住建部近期着重将加大配售型保证性住宅供给，东莞、兰州等地已首先调整公积金方针，掩盖异地缴存搬运及灵敏工作人群。此类行动一方面缓解商品房出售下降带来的压力，另一方面经过保证房建造对冲地产周期动摇。据测算，保证房建造对水泥、涂料、防水材料等品类的需求占比有望从当时的15%提升至25%以上，成为职业重要支撑。

  当地层面，江苏将多子女家庭购房支撑归入生育鼓舞方针，东莞上调公积金缴存基数下限，杭州强化“好房子”规范落地。这些区域性方针既照应中心“稳地产”基调，又经过差异化办法缓解本地商场压力，有助于建材企业优化区域布局，下降途径危险。

  3月全国两会与4月政治局会议行将举行，商场对地产增量方针（如城改钱银化、收储等）等待升温。一起，万科接连取得股东告贷支撑，标志着头部房企信用危险逐渐释缓。历史经验标明，地产方针宽松周期一般随同建材板块估值修正，当时申万建材指数估值分位已低于2022年末水平，装备性价比凸显。

  欧美进入降息周期为我国钱银与财政方针腾挪供给外部条件。2024年9月政治局会议定调“房地产商场止跌回稳”后，存量房贷利率下调、契税减免等办法继续加码。跟着商品房出售面积接连三年回落至21年高点的50%以下，方针效果边沿敏感性增强，购房志愿与才能修正有望带动地产后周期建材需求回暖。

  虽然近期水泥、玻璃价格环比微降，但同比仍别离增加11.4%和1.1%，显现本钱传导才能改进。细分板块中，耐火材料（-0.56%）、水泥制品（-0.63%）跌幅小于职业全体，印证存量改造对部分子职业的支撑效果。中长期看，职业头部企业对大B途径依赖度下降、现金流办理优化，进一步夯实基本面底部。